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瀝青:旺季不旺 年内高点是否已过?

訪問次數: 發布時間:2021-08-30

从以往经验来讲,三季度随着国内降雨量的逐渐减少,瀝青刚性需求将正式步入传统需求旺季—需求量增加、价格上涨。但今年7、8月份,国内瀝青市场再次上演了旺季不旺的一幕。


7月上旬,国际油价自高位回落,瀝青由成本端所支撑的上涨行情宣告结束。随着期现商获利平仓,低价货源快速充斥山东、河北甚至华东市场,叠加需求端仍未出现改善迹象,全国瀝青均价正式进入下行通道。

虽然原油宽幅震荡、行情有所反复,期间也带动瀝青价格出现短暂上涨,但与原油行情相比,三季度瀝青价格难涨易跌。尤其是8月中旬到现在,原油“七连跌”导致瀝青现货价格持续跟跌,原油向上收复跌幅后,瀝青现货却毫无波澜。

与上半年行情相比,市场预期(需求向好预期、成本走高预期、供应减少预期)逐渐被打掉,瀝青离现实(供应未减、原油下降带动成本降低、需求不见改善)越来越近,下半年,推动瀝青行情的主要因素显然已经从原油转移到瀝青供需基本面。

但是,瀝青装置开工率在7月中旬降至低位后,已快速反弹至二季度平均水平,虽然7月份主力炼厂有意通过降低瀝青生产负荷来缓解炼厂出货压力,但瀝青库存整体仍未出现明显的去化,这足以表明瀝青需求面的真实情况。

9月份瀝青市场将进入关键期,仍需重点留意需求端的改善情况。虽然在当前市场环境下,瀝青供应端或许有减产的预期,但瀝青需求能否带动炼厂库存、社会库存出现有效的去化,这将是市场的重点。卓创资讯预计,9月份国际油价有望在65-70美元/桶区间震荡,瀝青现货价格也有望呈现震荡行情,但波动幅度或缩窄到50-80元/吨,年内高点大概率已过。(瀝青在线)


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